Le Sénégal vient de franchir un cap décisif dans la conduite de ses finances publiques. Le projet de loi de finances rectificative (PLFR) 2026, déposé sur le bureau de l’Assemblée nationale le 18 septembre 2026, opère une rupture nette : la prévision de croissance chute de 5 % à 2,7 %, tandis qu’un manque à gagner de 451,4 milliards FCFA sur les recettes contraint l’exécutif à raboter 555 milliards FCFA d’investissements. Ce basculement, loin d’être anodin, redessine la trajectoire économique du pays et met en lumière un déséquilibre entre les ambitions affichées et la capacité réelle de mobilisation des ressources. Dans une tribune, Lansana Gagny Sakho, président du Cercle des Administrateurs Publics et président du conseil d’administration de l’APIX-SA, pose un diagnostic sans fard : aucun pays ne peut redistribuer durablement une richesse qu’il ne produit pas.
Un ajustement budgétaire qui sonne comme une alerte
Le PLFR 2026 place le Sénégal face à un choix cornélien, typique des économies sous pression. Passer de 5 % à 2,7 % de croissance en pleine exécution budgétaire revient à reconnaître que l’appareil productif ne parvient pas à suivre le rythme des engagements de l’État. Avec 451,4 milliards FCFA de recettes fiscales et non fiscales qui s’évaporent, maintenir le niveau d’investissement initialement prévu devient intenable. L’arbitrage retenu – préserver le fonctionnement courant au détriment de l’accumulation de capital – pèsera inévitablement sur les perspectives de moyen terme.
Cette décision n’est pas neutre. En amputant 555 milliards FCFA d’investissements, l’État renonce, au moins temporairement, à une part substantielle de sa capacité à structurer l’offre nationale. Infrastructures, équipements, chantiers structurants : c’est précisément la variable qui conditionne la croissance future qui est sacrifiée. Pour l’auteur de la tribune, ce choix révèle une gouvernance publique ayant entretenu, ces dernières années, des standards de dépense déconnectés de la base fiscale réelle du pays.
Le paradoxe d’un État aux dépenses disproportionnées
Le titre de la tribune de Lansana Gagny Sakho – un pays pauvre qui se paie des privilèges de pays riche – résume une critique récurrente de la dépense publique sénégalaise. Rémunérations, avantages en nature, train de vie administratif et périmètre des agences publiques constituent l’arrière-plan de ce constat. Le PLFR 2026 expose crûment la tension entre ces habitudes et une base productive incapable de générer les recettes correspondantes. L’écart entre les 5 % de croissance promis et les 2,7 % effectivement atteignables constitue, à cet égard, un signal autant politique qu’économique.
Pour un cadre dirigeant de l’APIX, agence en charge de la promotion des investissements et des grands travaux, l’observation prend une résonance particulière. La séquence actuelle interroge la soutenabilité du modèle sénégalais tel qu’il s’est construit, avec un secteur public calibré pour des recettes anticipées qui ne se matérialisent pas au rythme espéré. Le recours répété à l’endettement et aux ajustements de dernière minute expose Dakar à une érosion progressive de ses marges de manœuvre auprès de ses partenaires financiers.
Investissement public : l’ajustement qui hypothèque l’avenir
La logique du PLFR 2026 se comprend sur le plan budgétaire, mais elle coûte cher sur le plan stratégique. Retirer 555 milliards FCFA d’investissement, c’est décaler des projets, ralentir des chantiers et reporter la mise à niveau d’infrastructures dont dépendent la compétitivité et l’attractivité du territoire. Dans un contexte où les émissions souveraines africaines sont scrutées par les marchés, la crédibilité du cadrage macroéconomique du Sénégal devient un capital à préserver.
La question de fond dépasse la seule loi de finances rectificative. Elle touche à la capacité de l’État à aligner ses dépenses courantes sur ses recettes réelles, à assainir le périmètre de la sphère publique et à réorienter l’effort budgétaire vers la production. Sans cet exercice, chaque budget risque de reproduire le même scénario : des prévisions optimistes, une exécution en retrait, et l’investissement sacrifié pour préserver le fonctionnement. Le PLFR 2026 offre ainsi un cas d’école sur les limites d’un modèle qui distribue avant d’avoir produit.
Reste que la fenêtre d’ajustement demeure ouverte. Les orientations qui seront données à la loi de finances initiale 2027, notamment sur la maîtrise de la masse salariale, la rationalisation des agences et la relance ciblée de l’investissement productif, diront si Dakar entend rompre avec cette dynamique. Le débat parlementaire autour du PLFR 2026 constitue déjà un test politique majeur pour l’exécutif sénégalais.
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